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2016年開年頭兩個交易日，離岸人民幣走勢：貶值近800基點
更新于19:50 BJT：人民幣日內(nèi)走勢（黃色：在岸價；白色：離岸價）
據(jù)彭博社報道，Robin Brooks牽頭的高盛分析師在周二的報告中稱，油價下跌可能推高中國的今年經(jīng)常帳盈余至約3600億美元，重返全球金融危機之前的水平。
人民幣基本達到了公允值，而非高估；中國出口表現(xiàn)強于其它新興市場，顯示人民幣匯率并不貴從中國的收支平衡來判斷，人民幣黯淡的空間相當(dāng)有限。
高盛集團(Goldman Sachs)的策略師Robin Brooks, George Cole和Michael Cahill日前發(fā)布最新匯市研報，內(nèi)容對人民幣近期的“趨勢性下跌”做出展望，報告內(nèi)容編譯如下：
正如近期行情所顯示的，未來一年人民幣的弱勢程度到底會有多深存在諸多不確定性，隨著2016年交易的開啟，展現(xiàn)市場對未來匯價預(yù)估的人民幣無本金交割遠期(NDF)報價顯示，未來1年，人民幣兌美元將再跌5.5%，而我們對話的客戶大都把與其跌勢放在10%一線。
迭創(chuàng)4年半新低 人民幣還有多少下跌空間？
高盛通過對人民幣國際收支平衡表來衡量匯價前景，其中參考兩個主要驅(qū)動因素。
首先，油價走弱對貿(mào)易條件產(chǎn)生正面影響，能夠提振貿(mào)易盈余提升，對人民幣構(gòu)成升值壓力。其次，進一步資本流出的潛在壓力明顯很高，尤其是在人民幣貶值持續(xù)加速的情況下。國際收支所表現(xiàn)的上述力量有望被抵消。
國際油價及中國貿(mào)易賬戶
如果油價留在當(dāng)前水平附近，中國的貿(mào)易盈余今年預(yù)計將接近4000億美元，這已為服務(wù)貿(mào)易的赤字拉寬騰出空間。這方面因素也能夠緩沖額外的資金流出，外匯儲備的累計凈額轉(zhuǎn)為負值的門檻就較高。
我們預(yù)計，這樣的閥值或在-3500到-4500億美元之間。這樣的數(shù)額對于人民幣將形成較大的貶值壓力。國際收支形勢的變化無疑會激發(fā)決策層的反應(yīng)，數(shù)日來當(dāng)局似乎對人民幣加速貶值勢頭的容忍度顯著提升。
我們的預(yù)測底線是，中國國際收支仍將維持健康態(tài)勢，只有當(dāng)資本流出達到一定規(guī)模時，才會對人民幣形成壓制，因此人民幣未來的貶值壓力，僅從國際收支前景上分析，還是相對有限的。
人民幣兌美元即期周二(1月5日)收盤小跌，中間價則續(xù)創(chuàng)逾4年半新低。有觀點認為，中間價跟隨上日收盤價跌逾130點，表明中國央行對匯率下跌容忍度較高，而從即期開盤后快速向中間價靠攏看，則是不希望貶值失控，預(yù)計短期跌勢難改但有望趨緩。
另有交易員稱，夜盤交易覆蓋到倫敦時段，目前給市場提供了一個交易的可能性，未來關(guān)鍵還要看客盤是否會進入，首個夜盤交易各方參與積極性較高，成交雖然不及正常時段，但亦可圈可點，隨著市場建設(shè)進一步完善，夜盤前景看好。
周二收盤后人民幣貶值幅度繼續(xù)擴大。離岸人民幣即期周二繼續(xù)下跌，并順勢跌破6.64關(guān)口，繼續(xù)刷新2011年9月來新低；其在2016年首個交易日開盤即大跌，盤中下探6.6350的四年半低點，跌幅一度達1%。
需要警惕的一個跡象是：中國最近顯示出讓人民幣走貶的“強大意愿（甚至是期望）”。換句話說，中國可能是故意讓人民幣貶值。
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