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人民幣暴跌成為近兩日的熱門話題，從外出旅游到出國留學(xué)到理財(cái)投資，無不受到關(guān)注。業(yè)界人士認(rèn)為，在人民幣貶值預(yù)期充分的背景下，QDII基金中主投港股、境外地產(chǎn)的產(chǎn)品吸引力會增強(qiáng)。而對應(yīng)到A股市場上，金融、地產(chǎn)、航空等板塊及相關(guān)產(chǎn)品可能會受到一定的沖擊。
投資邏輯
1、人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益
2、如果美元升值預(yù)期足夠，QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注
QDII兩類基金受關(guān)注
當(dāng)前，QDII產(chǎn)品無疑具有明顯的吸引力。一方面，人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益。另一方面，如果美元升值預(yù)期足夠，QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注。
央行“猛招”發(fā)出，人民幣暴跌，業(yè)內(nèi)人士稱人民幣將迎來新一輪持續(xù)貶值。在此背景下，QDII產(chǎn)品對投資者無疑具有較為明顯的吸引力。一方面，QDII以人民幣計(jì)價(jià)，人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益。另一方面，如果美元升值預(yù)期足夠，QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注。
當(dāng)前QDII基金在海外投資的范圍主要包括港股、美股、黃金、地產(chǎn)、大宗商品等。其中，港股、地產(chǎn)值得關(guān)注。港股方面，不僅有內(nèi)地公募基金投資港股和險(xiǎn)資投資港股創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)政策大力支持，而且港股本身也處于估值洼地。在港上市的H股、紅籌股等平均市盈率目前僅10倍出頭，市凈率也只有1.8倍，目前仍處于估值洼地。當(dāng)前主投香港的QDII基金包括華夏恒生ETF、南方恒生ETF、易方達(dá)恒生ETF、銀華恒生H股等。
REITs基金通過自身經(jīng)營，在符合一定的盈利條件下，可獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金流并定期分紅，且股息率較高，在人美元資產(chǎn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇預(yù)期下，REITs基金對于穩(wěn)健投資者極具吸引力。目前，投資于境外地產(chǎn)類的QDII主要包括諾安全球收益不動產(chǎn)、嘉實(shí)全 球 房 地 產(chǎn)、鵬華美 國 房 地 產(chǎn)等。
至于黃金，市場則存有一定的分歧。由于美元與黃金常常顯現(xiàn)出蹺蹺板效應(yīng)，雖然8月11日當(dāng)日大宗商品普跌，但黃金則開啟暴漲模式，A股黃金股也普漲。有業(yè)內(nèi)人士指出，中國投資者為抵消人民幣貶值影響而發(fā)出的避險(xiǎn)買盤是推動金價(jià)上漲的原因之一，長期來看金價(jià)還不具備持續(xù)反彈動力。
6大板塊隨之受益
人民幣貶值將釋放部分行業(yè)的比價(jià)，利好出口價(jià)格彈性較高的傳統(tǒng)出口行業(yè)，如紡織服裝、五金、玩具、家電、儀器儀表、旅游等。
至于A股市場上，人民幣貶值對股市將產(chǎn)生何種影響也是爭議一片。有觀點(diǎn)認(rèn)為，會對A股走勢形成拖累。海外經(jīng)驗(yàn)表明，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調(diào)。
中信證券認(rèn)為人民幣貶值對A股影響中性，A股股市將維持震蕩。人民幣貶值雖然可能會推動資金流出，但能夠提振中國經(jīng)濟(jì)，緩解投資者擔(dān)憂。
相反，興業(yè)證券張憶東認(rèn)為，此次人民幣貶值不會改變短期反彈行情的趨勢，那些杞人憂天的觀點(diǎn)不會成為行情的主要矛盾，反而盤中的擾動或者個(gè)別板塊因此獲利回吐恰恰構(gòu)成了“低買”的機(jī)會。經(jīng)歷“人民幣貶值”的短期擾動，依然看好此次反彈，依然維持這是三季度中后期乃至未來數(shù)月最好的反彈時(shí)間窗口。
更有投資人士直接指出，與人民幣貶值比起，改革的利好要更為有力。
就行業(yè)板塊而言，人民幣貶值引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降，將會在一定程度上不利于金融、地產(chǎn)等相關(guān)板塊。盡管8月11日部分地產(chǎn)股不但不跌，反而上漲，但業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為是滯后效應(yīng)，長期而言影響會顯現(xiàn)。而由于航空航運(yùn)企業(yè)持有大量美元債務(wù)，人民幣下跌會造成較大損失，從盤面表現(xiàn)看，航空股也成為當(dāng)日重災(zāi)區(qū)。與此同時(shí)，人民幣貶值將釋放部分行業(yè)的比價(jià)，利好出口價(jià)格彈性較高的傳統(tǒng)出口行業(yè)，如紡織服裝、五金、玩具、家電、儀器儀表、旅游等。
對應(yīng)到基金投資市場上，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可以回避部分受人民幣貶值影響比較明顯的主題基金，如跟蹤金融地產(chǎn)的產(chǎn)品，可以關(guān)注的則是主投消費(fèi)類的基金。具體投資品的選擇，則仍然要關(guān)注基金的歷史業(yè)績表現(xiàn)及基金公司、基金經(jīng)理的投研能力等。
